El ajuste silencioso: los sueldos formales perdieron 3,4% de poder de compra en la primera mitad del año

Un 3,4% en términos reales. Ese es el número que resume lo que les pasó a los salarios formales, tanto del sector privado como del público, durante el primer semestre de 2026, de acuerdo con los registros del Sistema Integrado Previsional Argentino (SIPA). El dato confirma que los ingresos de los trabajadores registrados volvieron a quedar por debajo del avance de los precios en los seis meses iniciales del año, en una dinámica que ya se había observado en mediciones anteriores y que muestra un deterioro sostenido del poder adquisitivo.

La comparación con períodos previos es todavía más elocuente. El salario medio del primer semestre de 2026 se ubicó 1% por debajo del registrado tanto en la primera como en la segunda mitad de 2025. No se trata de un mal trimestre aislado ni de un ruido estadístico: es la confirmación de que la remuneración promedio de los trabajadores formales no sólo perdió contra la inflación en lo que va del año, sino que tampoco pudo recuperar lo perdido respecto de 2025.

Jubilaciones: mínimas a la baja, el resto mejora

El comportamiento dentro del sistema previsional fue heterogéneo y dejó ganadores y perdedores. Quienes perciben el haber mínimo recibieron un incremento semestral de 15,2%, insuficiente por la falta de actualización del bono que complementa esos ingresos. En la práctica, ese segmento perdió 1,37% de poder de compra en seis meses. Para el resto de las jubilaciones, en cambio, la historia fue distinta: sus haberes ganaron 1,28% en términos reales, impulsados por una actualización que, al menos por ahora, les permitió correrle a la inflación.

La diferencia es reveladora. Mientras los jubilados que menos cobran se sumergieron un poco más en la pérdida de poder adquisitivo, los que perciben haberes más altos quedaron relativamente protegidos. Es una dinámica regresiva que impacta de lleno sobre los sectores de menores ingresos y que vuelve a poner bajo la lupa el esquema de movilidad y de bonos complementarios.

Consumo en baja y mercado laboral más precarizado

El cuadro se completa con dos datos preocupantes. El consumo privado retrocedió en el segundo trimestre del año, en simultáneo con una contracción de la actividad económica de 0,6% respecto del trimestre anterior, en la medición desestacionalizada. En otras palabras: menos gasto de los hogares y menos producción, una combinación que suele anticipar tiempos difíciles.

En el mercado de trabajo, la desocupación llegó al 7,9%, tres décimas por encima del 7,6% registrado un año atrás. El aumento respondió a una mayor cantidad de personas que salió a buscar empleo y no lo encontró. A la par, el empleo formal acumuló 13 meses consecutivos de caída, mientras ganaron terreno el cuentapropismo y la informalidad. Así, no sólo cuesta más conseguir trabajo: cuando se lo consigue, cada vez es más probable que sea por cuenta propia y sin los derechos de la registración.

• Salarios formales privados y públicos: -3,4% real entre diciembre de 2025 y junio de 2026.
• Salario medio del primer semestre: 1% debajo de la primera y la segunda mitad de 2025.
• Jubilaciones mínimas: suba nominal de 15,2%, pero pérdida real de 1,37% por la falta de actualización del bono.
• Resto de las jubilaciones: mejora real de 1,28% en el semestre.
• Consumo privado: caída en el segundo trimestre, en línea con una contracción de 0,6% de la actividad.
• Desocupación: 7,9%, con 13 meses seguidos de caída del empleo formal y más cuentapropismo e informalidad.

El Gobierno nacional había prometido, en reiteradas oportunidades, que el salario le iba a ganar a la inflación y que la recuperación económica se iba a sentir en el bolsillo de los trabajadores. La realidad del SIPA, organismo que depende del propio Estado, muestra lo contrario: sueldos registrados en retroceso, jubilaciones mínimas perdiendo terreno, consumo privado cayendo y desocupación en alza. No hace falta ser un analista económico para leer la película: cuando los ingresos formales se ajustan y el trabajo registrado se contrae por decimotercer mes consecutivo, la promesa se choca contra la planilla de Excel.

La pregunta que cabe hacerse es cuánto tiempo más puede sostenerse esta dinámica sin que el descontento social se traduzca en una crisis de mayor profundidad. Los datos están a la vista: las familias argentinas están reorganizando sus gastos como pueden, estirando cada peso para llegar a fin de mes, mientras el empleo formal se achica y la informalidad gana terreno. La pregunta, entonces, es directa: hasta cuándo va a seguir mirando para otro lado el Gobierno de Javier Milei mientras el salario formal se derrumba y el trabajo registrado se evapora mes tras mes.