El IPIM aceleró al 3,2% en septiembre y la suba de los commodities energéticos explica más de un tercio del aumento

Vamos a los números. El Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM, es decir, la medición que releva el INDEC para los precios de venta de los productores y mayoristas dentro del país) subió 3,2% en septiembre respecto de agosto, según los datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos. Con ese resultado, el indicador acumula una variación de 22,8% en los primeros nueve meses del año y de 29,2% en la comparación interanual, es decir, frente al mismo mes de 2025. Se trata, en ambos casos, de registros sensiblemente por encima del comportamiento del índice de precios al consumidor (IPC, el indicador que mide lo que pagan los hogares) difundido en los últimos relevamientos.

El aumento fue traccionado por los bienes de origen nacional, que crecieron 3,4% en el mes, mientras que los productos importados apenas se movieron 0,4% y operaron como factor de contención sobre la variación general. Esa dinámica se repite cuando se compara con el promedio nacional de los últimos doce meses: los productos nacionales acumulan un alza cercana al 32%, en tanto que los importados se ubican en torno del 18%, de acuerdo con el desagregado oficial.

Petróleo crudo y gas: el motor del mes

Dentro de la canasta de productos nacionales, el rubro petróleo crudo y gas fue el de mayor incidencia: trepó 15% en septiembre y aportó 1,43 puntos porcentuales al resultado del IPIM, es decir, cerca del 45% de la suba total del indicador. Un escalón por debajo se ubicaron los productos agropecuarios (commodities agrícolas en su etapa de primera venta, como cereales y oleaginosas sin industrializar), con un avance de 2,6%, y los productos refinados del petróleo (naftas, gasoil y combustibles industrializados, entre otros), que ajustaron 2,2%.

El rubro alimentos y bebidas, que tiene el mayor peso dentro de la estructura del índice, registró una variación de 1,7% en el mes, una cifra inferior al 3,2% del IPIM general pero todavía elevada en términos históricos. En la comparación interanual, este segmento acumula cerca de 27%, varios puntos por debajo del 29,2% del indicador general pero por encima de la inflación promedio que el INDEC viene midiendo para los hogares en el mismo período.

• IPIM: 3,2% mensual, 22,8% acumulado en 2026 y 29,2% interanual.
• Productos nacionales: 3,4% en septiembre; importados: 0,4%.
• Petróleo crudo y gas: 15% mensual, con 1,43 puntos porcentuales de incidencia sobre el IPIM.
• Productos agropecuarios: 2,6%; refinados de petróleo: 2,2%; alimentos y bebidas: 1,7%.
• IPIB (descuenta impuestos): 3,4% mensual y 28,1% interanual.
• IPP (sólo producción local sin impuestos): 3,8% mensual; productos primarios 7,9%.

El resto de los índices mayoristas

El INDEC también publicó el Índice de Precios Internos Básicos al por Mayor (IPIB, que mide los mismos bienes que el IPIM pero excluye el efecto de los impuestos para aislar el movimiento de los precios de los productos), que marcó un incremento de 3,4% en septiembre: los productos nacionales crecieron 3,7% y los importados, 0,3%. En los últimos doce meses, el IPIB acumula 28,1%. Por su parte, el Índice de Precios Básicos del Productor (IPP, que considera exclusivamente la producción local y tampoco incluye impuestos ni bienes importados) anotó una suba de 3,8% en el mismo período, con un salto de 7,9% en los productos primarios (bienes tal como salen del campo o de la extracción, antes de ser procesados) y un avance de 2,1% tanto en los bienes manufacturados como en la energía eléctrica.

En otro informe difundido el mismo día, el organismo estadístico informó que el costo de la construcción subió 1,5% en septiembre frente a agosto y acumuló 31,3% en términos interanuales. Los materiales avanzaron 1,3%, la mano de obra 1,6% y los gastos generales 1,5%, capítulo este último en el que incidieron las actualizaciones tarifarias de electricidad y gas (es decir, los incrementos en las tarifas de servicios públicos aplicados por los entes reguladores).

Qué puede pasar si cambia el escenario

En términos descriptivos, el comportamiento del IPIM suele anticipar, con algunas semanas de desfasaje, la dirección de los precios que pagan los consumidores en góndola y en servicios. La evolución del sector energético y del rubro alimentos y bebidas, los dos componentes con mayor peso en el presupuesto de los hogares, es la que termina definiendo la trayectoria del índice de precios al consumidor. Si el petróleo crudo y el gas moderan su ritmo en los próximos meses —algo que dependerá de la cotización internacional y, eventualmente, de la implementación de un nuevo marco regulatorio para el sector—, el IPIM podría perder parte de su impulso y aliviar la presión sobre la inflación mayorista. En sentido contrario, si los commodities energéticos (materias primas cuyo precio se forma en bolsas internacionales, como el petróleo y el gas) sostienen las subas actuales, el indicador seguirá acumulando variaciones mensuales por encima del 3% y el traslado a los precios finales de la economíairáyá siendo cada vez más visible.