El barril otra vez arriba de USD 100 empuja la inflación mayorista y recalienta la pulseada entre inflación y exportaciones

El precio internacional del petróleo volvió a presionar la escena local antes de que termine el mes. El crudo Brent cerró la semana con una suba superior al 11% y, según los datos del mercado, quedó el viernes 16 de octubre por encima de los USD 100 el barril. El movimiento, que volvió a disparar la alerta en las mesas de seguimiento de la macroeconomía argentina, responde a una combinación conocida: caída de inventarios en Estados Unidos (es decir, las reservas estratégicas y comerciales del principal consumidor mundial), que en la semana finalizada el 9 de octubre retrocedieron en 8,56 millones de barriles, y una merma del tránsito marítimo en una zona clave del abastecimiento global, que pasó de 17,15 a 11,62 millones de barriles diarios.

La traducción local llegó en el índice mayorista de septiembre

El INDEC (Instituto Nacional de Estadística y Censos) publicó el índice de precios mayoristas (IPIM, es decir, el indicador que mide los precios de venta del productor, mayorista y del sector primario) correspondiente a septiembre y la cifra sorprendió: 3,2% mensual, el registro más alto desde abril. La suba quedó por encima del promedio nacional de inflación minorista del 2,1% del mismo mes y volvió a poner al crudo en el centro de la escena. La división petróleo y gas aportó 1,43 puntos de los 3,2 totales, lo que representa cerca del 45% de toda la variación mensual. Para dimensionarlo, comparado con septiembre de 2024 el IPIM acumula un alza de varios dígitos, mientras que la variación interanual, cuando se la mide contra el promedio nacional, muestra el peso creciente del componente energético.

Para los consumidores, el canal más directo es la nafta y el gasoil. YPF (Yacimientos Petrolíferos Fiscales, la principal empresa del sector en Argentina) opera un mecanismo de ajuste parcial, un esquema por el cual cada estación actualiza sus precios siguiendo una banda y un cronograma que intenta suavizar los saltos del crudo internacional; sin embargo, ese mecanismo amortigua pero no neutraliza la suba: cuando el barril pega un salto como el de la semana pasada, parte del movimiento termina en el surtidor con un desfase de algunas semanas.

Del lado externo, la pulseada se inclina a favor

Al mismo tiempo, el escenario externo funciona como contrapeso para las cuentas públicas. En los primeros ocho meses de 2026, la balanza comercial del sector energético argentino acumuló un superávit (es decir, el saldo entre exportaciones e importaciones del rubro, cuando las ventas al exterior superan a las compras) de USD 7.834 millones, una cifra que ya supera el saldo positivo de todo 2025. El cálculo vuelve a quedar bajo el peso del barril: si el crudo retrocede, también lo hará parte de esa renta. Si sube más de lo previsto, el alivio cambiario se profundiza y la presión sobre la cadena de precios interna se intensifica.

Sobre lo que puede venir, las proyecciones del mercado apuntan a una baja gradual de la cotización en los próximos meses si se normaliza el flujo desde el Golfo Pérsico. Goldman Sachs Research estima que el Brent podría ubicarse cerca de los USD 90 el barril en diciembre de 2026 y promediar USD 80 en 2027, con una recuperación gradual del suministro y un mercado mundial que, según sus analistas, pasaría a registrar superávit a partir del cuarto trimestre de 2026. Una prima de riesgo de aproximadamente USD 25 por barril sostiene hoy parte de la cotización; si esa prima se reduce, el efecto sobre los precios locales podría ser favorable y descomprimir la cadena mayorista en los próximos relevamientos del INDEC. Federico Tapia, Economía y régimen industrial.