El mercado le pone techo al dólar y le pone piso a la suba de precios: en diciembre se pagaría 1.645 pesos, pero los precios corren más rápido

Son 47 los economistas de bancos y consultoras de afuera y de acá que miran la misma pantalla y, esta vez, coinciden: el dólar mayorista terminará el año entre 1.611 y 1.850 pesos. El promedio del relevamiento que acaba de publicar FocusEconomics lo ubica en 1.645 pesos para diciembre, un 8,8% por encima de los 1.512 que se negocian hoy en el mercado. Quienes dibujan el techo más alto dentro del propio informe ni siquiera se acercan a la banda superior de flotación del Banco Central, que este mes se ubica en 1.892 pesos y se recalibra todos los meses.

El dato relevante para el bolsillo, sin embargo, no es cuánto valdrá el billete verde sino cuánto más rápido van a subir los precios. El propio consenso de los 47 especialistas proyecta una inflación del 32% para todo 2026. Si se cumple ese número, los precios le sacarán más de veinte puntos de ventaja al tipo de cambio en la mayoría de los escenarios. Es el viejo escenario de atraso cambiario, el mismo que el gobierno de turno dice combatir con el esquema de bandas y el mismo que distintas administraciones prometieron resolver desde hace casi una década.

Qué dicen las pizarras y los analistas locales

En el Matba-Rofex, donde se juega el dinero grande, el contrato de dólar para diciembre se negocia a 1.611 pesos, apenas por debajo del promedio del relevamiento. Para agosto de 2027, los futuros descuentan un mayorista de 1.869,5 pesos, un 23,5% por encima del valor actual. Lorenzo, director de análisis macroeconómico de Equilibra, habla de un deslizamiento del 2% mensual de aquí a fin de año, parecido al movimiento de la inflación, y cierra su proyección en 1.670 pesos. Sebastián, de Eco Go, coincide en el ritmo y ubica al mayorista en 1.659 pesos, con un dato que no es menor: el superávit comercial podría tocar los 28.000 millones de dólares en 2026, empujado por los precios altos del petróleo y las materias primas, lo que garantizaría oferta de divisas en el mercado.

“El promedio para este año del tipo de cambio real multilateral está 22% por debajo del promedio histórico. De hecho, es el promedio anual más bajo desde 2017.”Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca Consultores

El Banco Central, con la pala cargada pero más lenta

La autoridad monetaria acumula compras por unos 14.200 millones de dólares en lo que va del año y ya superó la meta anual de 10.000 millones que se había propuesto a principios de 2026. En los primeros diez días de septiembre, sin embargo, el ritmo de compra cayó a poco más de 120 millones de dólares, una cifra sensiblemente menor a la de meses anteriores. La pregunta que empieza a sobrevolar las mesas de operaciones es si el Central podrá sostener esa acumulación hasta fin de año o si el atraso cambiario terminará forzando una devaluación más abrupta, del tipo de las que supieron pegar los distintos gobiernos en la última década cada vez que la presión se hizo insostenible.

El número de fondo es uno solo: 32% de inflación contra un dólar que, en el mejor de los casos, subiría 27%. Es la confirmación de que, otra vez, los precios le ganan la carrera al tipo de cambio. La pregunta que Buenos Aires debería hacerse es por qué, después de tantos años y de tantos gobiernos que prometieron lo contrario, el atraso cambiario sigue siendo la regla y no la excepción.